9月的消息就像是一个久违的老朋友，上来就给大家带来了一个“好消息”——居民中长期贷款增加了874亿！这就意味着，大家的房贷终于转正了！不少人立马欢呼，“楼市回暖了！”但等一下，这874亿放在五年前的房贷市场，就好比一根火柴放在一堆干草里，瞬间点燃整个房市。而现在，哎呀，最多也就能点亮一个月的净结果，听起来有点空洞吧。

这次“转正”可不是简单的复活节彩蛋，而是“大人们”在8月28日推出的新政给了大家一次“重生”的机会。你知道的新政就是划时代的“竣工备案后才发房贷”，把购房者身上的交付风险给卸下来了，简直是把“负担”像气球一样放飞了。更牛的是，贷款年限拉到了40年，月供一下子正好便宜了几百块，这就像把购物车里的一包巧克力顺手拿掉一样，轻松多了。

国庆时期的数据显示，局部地区的二手房市场也跟着热了起来：重点11城的二手房成交竟然同比增长了42.8%！这可是个惊人的数字呀，尤其是上海的二手房成交同比上涨了66%，深圳的签约量也增加了63%！核心城市里，换房的链条总算开始动起来了。而且换的是哪些人呢，更多是自住刚需和“卖一套买一套”的买家。说白了，这一轮的买家们都有个共同的面孔：高首付、少贷款的理智选择，简直就像是在进行一次“资产抗压”训练营。 平博

不过，别以为一切都美好，我们的居民中长期贷款同比依然大幅减少，提前还贷的压力仍然拦在大家面前，就像摩天轮上突然停了下来。LPR有16个月没有动静，5年期以上的利率依旧是3.5%，显得不太给力，简直像被积攒的游戏币卡在机器里，没辙。

想知道更深层的信号吗？来看看这些金融数据：M1仅仅增长了3.2%，M2却有7.2%的增幅，剪刀差正以4个百分点的姿态扩大。M1是“随时可以拿来花的钱”，M2是“所有的钱”，这裂口就如同在说：“喂，钱都在沉淀，根本没在流动。”看来，老百姓们正在存钱、还债，似乎没有“赤裸裸”去借钱的打算。

所以说，房贷转正的根本原因是政策把风险卸掉了，使得一部分真实需求浮出水面。但居民的资产负债表方向没有变，修复工作依然在进行，而加杠杆的心态却没回来。结果就是一个字：分化。核心城市有产业和人口，二手房成交环比有所回暖；而那些三四线城市，去化周期竟然高达32.4个月，阴跌和横盘模式将持续。 平博

房贷的874亿值不值得一说呢？当然值得，但它传递的信号是：把风险从买家身上拿走，需求就会回暖。然而，大家开始相信借钱买房能赚钱，显然还要再等一等。前者靠政策，后者可得依赖收入和预期。这两者之间的距离，远比874亿看上去复杂得多啊！